12年前，印度曾被外界视为潜力股，甚至被称作“下一个中国”，但就是这样一个被寄予厚望的国家，却在12年后滑向泥潭。
经济滞涨、外交失败、产业空洞……莫迪毫不留情地败光了前任打下的家底。
那么莫迪究竟做错了什么？印度的时代梦想是否已经彻底破灭？
挥霍前人红利
莫迪上台时的印度，经济家底相当雄厚，前总理辛格执政期间，推行开放外资、国企私有化、投资许可废除等一系列深远的经济改革，大门敞开释放增长潜力，经济多年保持8%-9%的高速增长。
在这个过程里，绝对贫困人口锐减，印度一度成为新兴市场最被看好的国家，但这些都成为莫迪手中快速挥霍掉的资本。
当莫迪喊出“印度制造”战略时，目标定得很高，到2025年制造业占GDP比重提升至25%，现实却很打脸，制造业比重不但没升，反而从2014年的18%跌至2025年的14.3%，全球制造业份额不到3%，完全被中国（近30%）和东南亚抛在后头。
想在产业链里抢份额？莫迪的激进民族主义政策，反倒吓退了愿意投资的企业。
对中国企业尤为如此，封禁了267款中国APP后，印度监管机构又对小米、华为等中企频繁施压，罚款高达数十亿人民币，甚至连企业高管的国籍都硬性要求为印度籍。
更加糟糕的是，外资对印度的信任几乎被耗尽，从数据看，2025-2026年度外资对印度投资945亿美元，但其中利润汇出和撤资高达868.5亿美元，净流入不过76.5亿美元，“外资坟场”形象根深蒂固。
同样，印度资本市场在全球投资者中名声也难言好听，2026年甚至刷新外资单年逃离纪录，295亿美元从印度股市撤出，远超2025年的189亿美元抛售总额。
从数据到现实，经济上的窘境已让答案不言自明，可即便在这种情况下，莫迪政府还没有看清现实，仍然在反华的路上越走越远。
印度痴迷于打压中国
当莫迪政府高调打压中国企业、排斥中资时，看起来好像信心满满，其实却是“搬起石头砸自己的脚”。
印度经济在结构上对中国的依赖程度，不仅没有因为限制反而减少，反而进一步加深。
双方贸易额从2020年的700多亿美元一路攀升，到2025-2026年度达到1511亿美元，中国回到了印度第一大贸易伙伴的位置。
但莫迪对此恐怕高兴不起来，因为这1511亿美元中，贸易逆差更达到创纪录的1121亿美元，几乎让印度每一笔出口都被十倍的进口所吞噬。
产业链的绑定更深刻反映了这一现状，不少外界印象中“印度独立性较强”的核心行业，其实都离不开中国的供应线。
以制药业为例，印度固然号称“世界药房”，但药品背后的抗生素原料药中，高达97.7%依赖中国进口，几乎是被中国供应链“单点控制”。
类似情况发生在汽车产业领域，稀土磁体这一关键部件有93%也是从中国进口的。
可以说，无论印度政府如何高喊“去中国化”，其工业体系却始终离不开“中国造”。
眼看产业链难以为继，2026年3月印度政府松口，宣布放宽对中资投资的部分限制，包括放开电子元件和光伏领域投资审批。
但投资者的信心早已被持久的政策打压破坏，尤其是中国企业，面对曾经朝令夕改的印度法律体制，对所谓的“松绑”信号显得更加冷漠。
这种时候，恢复中国企业的兴趣，又谈何容易？
错过三大机遇
过去十余年，曾有三大世界级机遇摆在印度面前：加入“一带一路”，融入RCEP，借助俄乌局势获取能源红利。
然而，印度没有把握住这些改变经济轨迹的机会，而是选择了一条相对封闭的道路，代价惨重。
“一带一路”是中国发起的全球最具影响力的基建和经济合作计划，连接了包括东南亚、中亚、中东、欧洲等在内的广阔市场。
国大党原执政时期，印度曾有加入的意向，却被莫迪以主权争议为理由果断否决，结果印度失去了大量港口、铁路基础设施升级的机会。
而“一带一路”的竞争对手东南亚借此机会加速发展，越南、泰国更是成功承接了不少跨国产业转移，把印度甩在后头。
类似的错失还发生在RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）的谈判上，2019年，印度在最后时刻退出这个世界最大的自贸区，本来可以通过加入RCEP与全球产业接轨的机会，又被担心“本土产业受冲击”的理由排除在外。
后果是东盟国家成为全球资本的新宠，而印度却因关税壁垒持续被外资冷落。
更诡异的是对俄乌局势的回应，在能源价格暴涨、欧洲急缺能源的背景下，莫迪政府确实利用俄油赚了一波短期快钱。
但印度缺乏能源通道和港口长期布局能力，这使得短期的账面红利无法转化为对未来的综合竞争力。
印度洋运输线的控制权被印度几乎忽视，海军力量长期不足，无法构成真正的区域性制衡能力。
莫迪的外交政策还透支了几十年的国际信誉，尤其是与美、中、俄的关系中，印度始终采取摇摆左右的策略，没有明确的战略方向，让印度无法得到每一方的真正信任。
到头来，不仅产业链竞争落后于东南亚国家，还损失了原本属于自己的国际话语权。
结语
回顾莫迪的12年执政，印度经济和外交的颓势显而易见，尽管目前对华投资政策有所“松绑”，但短视、激进的政策风格已经让印度丧失了资本信任，同时拖慢了其在全球供应链布局中的步伐。
今后如果莫迪政府不作根本性调整，印度可能需要十年以上的时间修复其经济、外交上的烂摊子。
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